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上接D39版）廣東東峰新材料集團(tuán)股份有限公司 關(guān)于回復(fù)上海證券交易所關(guān)于公司2024年半年度報(bào)告信息公開(kāi)披露監(jiān)管工作函的公告（下轉(zhuǎn)D41版）
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2）2023年開(kāi)始，華健藥包加快內(nèi)部工藝技術(shù)優(yōu)化步伐，并于2023年下半年陸續(xù)完成，于本報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)效率、良品率逐步提升，生產(chǎn)耗費(fèi)降低，直接材料成本下降。主要工藝技術(shù)優(yōu)化情況如下：①高固含復(fù)合膠工藝改造及無(wú)溶劑工藝開(kāi)發(fā)：經(jīng)長(zhǎng)期技術(shù)積累及多次穩(wěn)定性測(cè)試，華健藥包完成復(fù)合膠工藝改造和無(wú)溶劑工藝開(kāi)發(fā)，由常規(guī)復(fù)合膠工藝變更為高固含復(fù)合膠工藝，疊加無(wú)溶劑工藝，于復(fù)合過(guò)程可節(jié)省大量溶劑，同時(shí)減少熱能損耗；②自動(dòng)化系統(tǒng)控制：華健藥包在各機(jī)組增加自動(dòng)粘度控制管理系統(tǒng)，膠水用量由原人工控制優(yōu)化為系統(tǒng)控制，膠水使用量更為精準(zhǔn)，減少了原人為估算導(dǎo)致浪費(fèi)的情況；③版輥共用及版輥工藝改善：華健藥包2023年通過(guò)技術(shù)攻關(guān)提出了同規(guī)格產(chǎn)品共用白版的技術(shù)方案并于報(bào)告期內(nèi)成功實(shí)施（原每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)使用專用版輥），同時(shí)改用激光雕刻工藝減少了原材料消耗；④油墨配方改良：華健藥包通過(guò)油墨配方改良，提高油墨使用率，降低了產(chǎn)品油墨單耗。
3）強(qiáng)化生產(chǎn)計(jì)劃、生產(chǎn)組織與物料采購(gòu)一體化協(xié)同管理。報(bào)告期內(nèi)，調(diào)整為同規(guī)格大批量集中生產(chǎn)以及按產(chǎn)成品規(guī)格及數(shù)量倍數(shù)采購(gòu)，減少了原材料浪費(fèi)及模具更換時(shí)間，提高了生產(chǎn)效率及成品良品率。
華健藥包2023年度實(shí)現(xiàn)不含稅產(chǎn)值22,048.48萬(wàn)元，較2022年度增加2,979.36萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.62%；2024年1-6月實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值13,308.21萬(wàn)元，可比增長(zhǎng)20.72%。相對(duì)于產(chǎn)值的增長(zhǎng)，華健藥包2024年1-6月平均生產(chǎn)人員人數(shù)與2023年持平，人均產(chǎn)值提高，從而人工費(fèi)用成本占收入比重下降，規(guī)模化效應(yīng)顯著。2023年度，華健藥包雖然產(chǎn)值增長(zhǎng)，但其平均生產(chǎn)人員人數(shù)亦較2022年有所增長(zhǎng)，人均產(chǎn)值略有提升，即2022年人員效率低于2023年，而2022年末受特定因素影響，備貨增加，備貨相應(yīng)收入在2023年實(shí)現(xiàn)，故人工費(fèi)用成本占收入比重略有上升。
近兩年一期，制造費(fèi)用成本占收入比重整體呈下降趨勢(shì)，主要系隨著華健藥包產(chǎn)銷規(guī)模增長(zhǎng)，規(guī)?；?yīng)體現(xiàn)，百元產(chǎn)值制造費(fèi)用率下降。
2024年1-6月，華健藥包產(chǎn)銷規(guī)模增長(zhǎng)，但運(yùn)費(fèi)占收入比重下降0.26%，主要系：①華健藥包采取大批量運(yùn)輸供應(yīng)商集中化和緊急發(fā)運(yùn)的小批量發(fā)貨多供應(yīng)商策略相結(jié)合，供應(yīng)商集中化提高單個(gè)供應(yīng)商運(yùn)輸量以降低運(yùn)輸單價(jià)，小批量貨物多供應(yīng)商比價(jià)以追求性價(jià)比最優(yōu)；②基于良好的合作伙伴關(guān)系，華健藥包積極與客戶協(xié)商集中批次發(fā)貨，以降低單位運(yùn)輸成本；③積極利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓周邊客戶，縮短運(yùn)輸距離，降低運(yùn)輸成本。
綜上所述，雖然近兩年一期產(chǎn)品售價(jià)會(huì)降低，但華健藥包通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)（提升高毛利產(chǎn)品及高毛利客戶收入占比）、降低原材料采購(gòu)成本、工藝改進(jìn)、原材料可替代化、提升生產(chǎn)效率等多種舉措大大降低產(chǎn)品生產(chǎn)所帶來(lái)的成本，持續(xù)提升毛利率，為華健藥包業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
近兩年一期，華健藥包期間費(fèi)用分別為2,723.22萬(wàn)元、3,195.11萬(wàn)元和1,671.54萬(wàn)元，期間費(fèi)用占據(jù)營(yíng)業(yè)收入的比重分別為15.12%、14.10%和14.03%。2023年華健藥包期間費(fèi)用率相較2022年減少1.02個(gè)百分點(diǎn)，主要系因華健藥包收入規(guī)模迅速增加且增長(zhǎng)幅度大于期間費(fèi)用增長(zhǎng)幅度所致，從而相對(duì)提升總利潤(rùn)約226萬(wàn)元；2024年上半年期間費(fèi)用率亦略有下降。
海順新材以冷沖壓成型復(fù)合硬片、PTP鋁箔、SP復(fù)合膜、PVC等藥用包裝材料為主，與華健藥包較為接近，可作為可比公司對(duì)比分析。
從毛利率變化趨勢(shì)看，2022年受鋁箔、薄膜等原材料漲價(jià)影響，海順新材的毛利率與華健藥包的毛利率均處于較低水平。2023年鋁箔、薄膜等原材料價(jià)格有所回落，海順新材的毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與華健藥包保持一致，均有較大幅度提升，但增長(zhǎng)幅度小于華健藥包，主要系海順新材2023年擴(kuò)增產(chǎn)能導(dǎo)致人工、折舊等成本有所增長(zhǎng)，而華健藥包處于穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，固定成本變化不大，但產(chǎn)量提升，故單位成本下降。2024年上半年，海順新材毛利率略有下降，而華健藥包毛利率繼續(xù)提升，毛利率趨勢(shì)變化存在一定的差異，主要系華健藥包2024年上半年高毛利產(chǎn)品收入占比提升。整體而言，海順新材毛利率高于華健藥包，根本原因?yàn)椋汉ｍ樞虏慕?jīng)營(yíng)規(guī)模較大，有較好的規(guī)模效應(yīng)，具備成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)客戶分布與華健藥包有一定的差異性。
從凈利率變化趨勢(shì)看，2022年海順新材的凈利率遠(yuǎn)高于華健藥包，主要系華健藥包經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，原材料價(jià)格波動(dòng)的短期沖擊因素對(duì)華健藥包經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響更為顯著。2023年海順新材的凈利率與華健藥包凈利率變化趨勢(shì)存在差異，海順新材在毛利率有所提升的情況下凈利率反而下降，華健藥包凈利率隨毛利率的提升而提升，主要系2023年海順新材可轉(zhuǎn)換公司債券攤銷的融資費(fèi)用和利息費(fèi)用增加金額較大，期間費(fèi)用率提高，同時(shí)其由于擴(kuò)增產(chǎn)能導(dǎo)致人工、折舊等成本有所增長(zhǎng)，而華健藥包不存在上述情形，且在收入增長(zhǎng)的同時(shí)積極進(jìn)行費(fèi)用管控，期間費(fèi)用率下降。2024年上半年，海順新材及華健藥包的凈利率變化趨勢(shì)一致，均有所提升，華健藥包的凈利率增長(zhǎng)幅度高于海順新材，主要系華健藥包2024年上半年高毛利產(chǎn)品收入占比提升，帶動(dòng)毛利率的提升，而海順新材毛利率略有下降。
綜上所述，華健藥包近兩年一期的業(yè)績(jī)波動(dòng)影響因素合理，與所在行業(yè)總體趨勢(shì)相一致。
公司2024年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-54,146.92萬(wàn)元，對(duì)比上年同期變動(dòng)-517.66%，主要系公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、收入及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和并表范圍均發(fā)生較大變化以及部分資金限制，其中公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、收入及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，主要系公司依照“轉(zhuǎn)型提速、重點(diǎn)投入、優(yōu)化布局”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)定推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施，有序推進(jìn)印刷包裝業(yè)務(wù)板塊相關(guān)資產(chǎn)的處置、剝離業(yè)務(wù)板塊內(nèi)相關(guān)子公司的股權(quán)，收入及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)同比發(fā)生較大變化；另外期間內(nèi)公司及全資子公司廣東鑫瑞新材料科技有限公司部分資金受限，該資金受限的事項(xiàng)未達(dá)到臨時(shí)公告的披露標(biāo)準(zhǔn)，且上述資金受限的情況已于2024年9月30日全部解除。
四、說(shuō)明在原主營(yíng)煙標(biāo)業(yè)務(wù)持續(xù)收縮、新主營(yíng)膜類新材料業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑的情況下，公司對(duì)后續(xù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的考慮和擬采取的應(yīng)對(duì)措施；
公司按照“轉(zhuǎn)型提速、重點(diǎn)投入、優(yōu)化布局”的經(jīng)營(yíng)理念，持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化I類醫(yī)藥包裝及新型材料板塊的資產(chǎn)金額的投入與資源布局，公司一方面積極加大在I類醫(yī)藥包裝領(lǐng)域的投入、快速推進(jìn)控股子公司新廠區(qū)的建設(shè)進(jìn)程；另一方面也順應(yīng)新型材料領(lǐng)域各個(gè)細(xì)分板塊的行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，針對(duì)性地調(diào)整經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，確保業(yè)務(wù)板塊的穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)，公司也逐步按計(jì)劃收縮各項(xiàng)非主營(yíng)類的投資及資產(chǎn)，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，更加聚焦未來(lái)的核心主業(yè)，有效應(yīng)對(duì)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)期間對(duì)資金儲(chǔ)備的需求。具體經(jīng)營(yíng)安排及應(yīng)對(duì)措施如下：
（一）積極加大在I類醫(yī)藥包裝領(lǐng)域的投入，支持控股子公司提升規(guī)模、提速發(fā)展；
報(bào)告期內(nèi)，公司已完成I類醫(yī)藥包裝業(yè)務(wù)板塊的股權(quán)整合，將下屬I類醫(yī)藥包裝板塊子公司的股權(quán)統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓至全資子公司汕頭東峰醫(yī)藥包裝有限公司名下，其已成為公司I類醫(yī)藥包裝板塊的核心產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，并逐步提升對(duì)控股子公司貴州千葉藥品包裝有限公司的持股比例至99.9975%。
I類醫(yī)藥包裝業(yè)務(wù)板塊作為公司“轉(zhuǎn)型提速、重點(diǎn)投入、優(yōu)化布局”戰(zhàn)略實(shí)施的重要支撐，公司快速加大對(duì)I類醫(yī)藥包裝領(lǐng)域的資產(chǎn)金額的投入與資源布局，以控股子公司新廠區(qū)的建設(shè)為依托，通過(guò)新廠區(qū)的建成投產(chǎn)，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能、提升市場(chǎng)占有率。該板塊目前主要擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目如下：
（1）控股子公司常州市華健藥用包裝材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華健藥包”）計(jì)劃投資人民幣5億元在常州西太湖科技產(chǎn)業(yè)園內(nèi)取得項(xiàng)目用地并投資建設(shè)“高阻隔藥品包裝材料智能制造基地項(xiàng)目”，目前項(xiàng)目土建處于封頂階段，并已完成吹膜車間整體搬遷，按計(jì)劃推進(jìn)土建工程質(zhì)量驗(yàn)收準(zhǔn)備工作，保障各項(xiàng)建設(shè)工作的高效推進(jìn)；
（2）控股子公司重慶首鍵藥用包裝材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“首鍵藥包”）計(jì)劃投資人民幣4億元在重慶涪陵高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)取得項(xiàng)目用地并投資建設(shè)“年產(chǎn)120億只藥用瓶蓋、120億只藥用吸管智能制造基地項(xiàng)目”，目前項(xiàng)目正在進(jìn)入裝修和設(shè)備購(gòu)買、鋪設(shè)階段，快速推進(jìn)廠房（含潔凈室）的改建、新建和道路、園林、消防等配套工程的施工，以保障項(xiàng)目后續(xù)順利投產(chǎn)；
（3）控股子公司江蘇福鑫華康包裝材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福鑫華康”）計(jì)劃投資人民幣1.2億元在江蘇省泰興市虹橋工業(yè)園區(qū)內(nèi)取得項(xiàng)目用地并投資建設(shè)“醫(yī)藥包裝硬片生產(chǎn)項(xiàng)目”，目前項(xiàng)目已投產(chǎn)；
（4）控股子公司重慶東峰首鍵藥用玻璃包裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東峰首鍵”）作為實(shí)施主體的2020年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金投資項(xiàng)目之一的“東峰首鍵年產(chǎn)65億只藥用玻璃瓶生產(chǎn)基地項(xiàng)目”，目前項(xiàng)目處于土建過(guò)程中，包括土地平整、廠房及配套設(shè)施建設(shè)、設(shè)備優(yōu)化選型、數(shù)字化與智能化基本的建設(shè)等多項(xiàng)工作有序進(jìn)行，并同步啟動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)組建、生產(chǎn)技能培訓(xùn)與生產(chǎn)實(shí)戰(zhàn)演練等工作，加快項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度；
（5）貴州千葉藥品包裝有限公司（以下簡(jiǎn)稱“千葉藥包”）正實(shí)施原廠房拆除重建項(xiàng)目，目前項(xiàng)目主體已封頂，室內(nèi)部分門窗框以及噴淋、橋架、消火栓管線完成安裝，室外部分外墻雨水管完成安裝。
公司通過(guò)前期對(duì)千葉藥包、首鍵藥包、華健藥包、福鑫華康四家專業(yè)I類醫(yī)藥包裝公司的并購(gòu)、以及投資新設(shè)東峰首鍵，已實(shí)現(xiàn)對(duì)PVC硬片、PVDC硬片、藥用包裝瓶、藥用玻璃管、藥用玻璃瓶、易刺鋁蓋、鋁塑組合蓋、藥用SP復(fù)合膜、藥用包裝鋁箔、成型沖壓復(fù)合硬片（包括冷沖壓成型鋁、熱帶型泡罩鋁）等多種藥品包裝材料的全方面覆蓋。
在產(chǎn)品品類持續(xù)擴(kuò)充、并形成對(duì)藥品包裝材料的全面覆蓋后，提升控股子公司的產(chǎn)能是公司I類醫(yī)藥包裝業(yè)務(wù)板塊下一階段經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重點(diǎn)，公司層面安排集團(tuán)投資部、集團(tuán)財(cái)務(wù)部?jī)蓚€(gè)核心部門密切跟進(jìn)控股子公司新廠區(qū)的建設(shè)工作及資金統(tǒng)籌，并由集團(tuán)基建管理部派駐專員重點(diǎn)跟進(jìn)新廠區(qū)建設(shè)涉及的基建工作，持續(xù)跟進(jìn)新廠區(qū)的建設(shè)進(jìn)程，力爭(zhēng)快速推進(jìn)控股子公司新廠區(qū)的建成投產(chǎn)，有效擴(kuò)充公司I類醫(yī)藥包裝業(yè)務(wù)板塊各個(gè)產(chǎn)品品類的產(chǎn)能，為后續(xù)開(kāi)拓市場(chǎng)、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)奠定基礎(chǔ)。
東峰藥包作為公司醫(yī)藥包裝板塊的核心產(chǎn)業(yè)整合平臺(tái)，通過(guò)整合上述五家控股子公司，提高研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、客戶資源等方面的協(xié)同價(jià)值，切實(shí)搭建東峰藥包醫(yī)藥包裝產(chǎn)業(yè)一體化平臺(tái)，覆蓋華東、華中、華南、西南地區(qū)等醫(yī)藥包裝重點(diǎn)區(qū)域，持續(xù)提升東峰藥包在大包裝產(chǎn)業(yè)板塊的整體規(guī)模和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)隨公司I類醫(yī)藥包裝產(chǎn)能的突破，公司也將最大化發(fā)揮集團(tuán)管理優(yōu)勢(shì)，依托“東峰藥包”的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)化管理及品牌效應(yīng)積極拓展包括外資藥企在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)客戶，逐步優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，持續(xù)開(kāi)拓新的市場(chǎng)，為“東峰藥包”未來(lái)可持續(xù)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，加快將I類醫(yī)藥包裝業(yè)務(wù)板塊培育成為公司支柱板塊之一。
（二）順應(yīng)新型材料領(lǐng)域各個(gè)細(xì)分板塊的行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，針對(duì)性地調(diào)整經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，穩(wěn)健推進(jìn)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展；
新型材料業(yè)務(wù)作為公司“轉(zhuǎn)型提速、重點(diǎn)投入、優(yōu)化布局”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型落地的另一核心板塊，公司順應(yīng)新型材料領(lǐng)域各個(gè)細(xì)分板塊的行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，針對(duì)性地調(diào)整經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及投資進(jìn)度，同時(shí)也加強(qiáng)研發(fā)投入，穩(wěn)健推進(jìn)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。
作為公司新型材料業(yè)務(wù)板塊的主要經(jīng)營(yíng)主體之一，公司全資子公司廣東鑫瑞新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鑫瑞科技”）及其控股子公司汕頭市鑫瑞奇諾包裝材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鑫瑞奇諾”）于2022年在汕頭市濠江區(qū)啟動(dòng)新型功能膜材料項(xiàng)目的建設(shè)，該項(xiàng)目截至報(bào)告期末已投資人民幣近1.2億元，引入PE吹膜機(jī)、氧化鋁鍍膜機(jī)、高速涂布機(jī)等國(guó)際領(lǐng)先的薄膜生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)、研發(fā)及銷售新型功能膜材料，包括單材化PE膜產(chǎn)品（MDO-PE基膜等）、鍍氧化鋁膜及涂布膜等產(chǎn)品，大范圍的應(yīng)用于高阻隔要求的食品、藥品等工業(yè)包裝領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)該項(xiàng)目涂布膜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，各種類型的產(chǎn)品在客戶端基本完成性能驗(yàn)證，業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)；鍍氧化鋁產(chǎn)品已順利調(diào)試成功并達(dá)到同行領(lǐng)先水平，處于批量客戶送樣驗(yàn)證階段，已有部分客戶批量投入到正常的使用中；PE膜產(chǎn)品通過(guò)引進(jìn)兩臺(tái)進(jìn)口PE吹膜設(shè)備做生產(chǎn)，第一臺(tái)設(shè)備主體及配套工程已完成建設(shè)，2024年下半年開(kāi)展第二臺(tái)設(shè)備主體及配套工程的建設(shè)安裝，同步配合國(guó)外工程師開(kāi)展設(shè)備調(diào)試驗(yàn)收等工作，預(yù)計(jì)2024年年底可形成小批量銷售。該項(xiàng)目將結(jié)合鑫瑞科技基膜生產(chǎn)、真空鍍膜、高速涂布、高阻隔涂料配方等方面的自研技術(shù)優(yōu)勢(shì)，形成基于可循環(huán)高阻隔材料的核心產(chǎn)品體系，項(xiàng)目實(shí)施完成并達(dá)產(chǎn)后，鑫瑞科技新型材料業(yè)務(wù)在高阻隔產(chǎn)業(yè)鏈上的縱深將得到進(jìn)一步的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)對(duì)高阻隔綠色包裝材料核心工藝環(huán)節(jié)的全面覆蓋，技術(shù)壁壘將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
在上述新型功能膜材料項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)建設(shè)進(jìn)程的同時(shí)，鑫瑞科技在基膜業(yè)務(wù)領(lǐng)域聚焦差異化產(chǎn)品的研發(fā)，并重點(diǎn)推進(jìn)客戶開(kāi)發(fā)工作、著力挖掘市場(chǎng)潛在客戶；在功能膜業(yè)務(wù)領(lǐng)域，鑫瑞科技則致力于拓展超高的性價(jià)比、大批量的訂單，同步積極優(yōu)化工藝組合，逐步降低生產(chǎn)所帶來(lái)的成本，推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。
新能源新型材料業(yè)務(wù)作為公司新型材料業(yè)務(wù)板塊的另一組成部分，公司積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，在新能源動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池材料領(lǐng)域布局基礎(chǔ)上積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)順應(yīng)行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，公司經(jīng)過(guò)審慎研究，也針對(duì)性地調(diào)整了經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及投資進(jìn)度。
由于隔膜行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期進(jìn)入集中投放期，行業(yè)內(nèi)多個(gè)新建項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，產(chǎn)能投放過(guò)于集中，市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。2024年上半年由于產(chǎn)能過(guò)剩，且下游重啟招投標(biāo)，隔膜單平盈利能力進(jìn)一步走低?？傮w而言，2024年鋰電池隔膜行業(yè)需求的增量仍低于產(chǎn)能增量，產(chǎn)能過(guò)剩格局預(yù)計(jì)短期內(nèi)難有改觀，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鋰電隔膜價(jià)格將受到行業(yè)去產(chǎn)能的影響。在此背景下，“鹽城博盛鋰電池隔膜生產(chǎn)項(xiàng)目（二期）”作為公司2020年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金投資項(xiàng)目之一，雖已在前期經(jīng)過(guò)了充分的可行性研究與論證，但由于新能源行業(yè)及細(xì)致劃分領(lǐng)域短期波動(dòng)較大，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，下游主要客戶的當(dāng)前需求出現(xiàn)了階段性的波動(dòng)，現(xiàn)有的鋰電池隔膜產(chǎn)能已能夠基本實(shí)現(xiàn)用戶及訂單需求，短期業(yè)務(wù)的發(fā)展亦存在一定的不確定性，繼續(xù)實(shí)施該募投項(xiàng)目對(duì)其業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效益的提升作用極為有限，并不符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃及全體投資者的利益，因此公司審慎考慮后，經(jīng)履行審議程序，已終止“鹽城博盛鋰電池隔膜生產(chǎn)項(xiàng)目（二期）”的實(shí)施。
在新型材料行業(yè)階段性競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)時(shí)情形下，公司持續(xù)支持新型材料業(yè)務(wù)板塊各子公司加大研發(fā)投入，不斷的提高創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力，通過(guò)研發(fā)帶動(dòng)技術(shù)、產(chǎn)品升級(jí)，有效應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)周期中對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展形成的挑戰(zhàn)。
報(bào)告期內(nèi)，鑫瑞科技依據(jù)市場(chǎng)需求及自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)積極開(kāi)展“超低霧度高清晰基膜開(kāi)發(fā)”、“阻燃PET薄膜開(kāi)發(fā)”、“高性能可回收軟包裝聚乙烯薄膜開(kāi)發(fā)”等研發(fā)項(xiàng)目；鑫瑞奇諾前期開(kāi)發(fā)的耐水煮PVA阻隔膜產(chǎn)品正全面進(jìn)行推廣、目前處于客戶試用階段，耐水膠水墨PVA阻隔膜產(chǎn)品正處于客戶測(cè)試驗(yàn)證階段、2024年下半年將全力進(jìn)行推廣試用，耐蒸煮高阻隔PVA產(chǎn)品處于開(kāi)發(fā)階段、后續(xù)將與客戶配合來(lái)測(cè)試驗(yàn)證；控股子公司深圳市博盛新材料有限公司在產(chǎn)品研制領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展，其中“三層共擠9微米高強(qiáng)度隔膜技術(shù)開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目已完成、“高性能國(guó)產(chǎn)鋰電池隔膜原料開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目已完成在部分產(chǎn)品上的實(shí)際應(yīng)用、“高效新型智能拉伸系統(tǒng)技術(shù)開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目正處于硬件實(shí)施階段、“三層共擠14微米超低透氣干法隔膜技術(shù)開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目也在持續(xù)優(yōu)化改進(jìn)中。
（三）堅(jiān)定推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，收縮各項(xiàng)非主營(yíng)類的投資及資產(chǎn)，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)核心主業(yè)的深度聚焦；
公司按照“轉(zhuǎn)型提速、重點(diǎn)投入、優(yōu)化布局”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)定推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施，印刷包裝業(yè)務(wù)作為公司原先的主體業(yè)務(wù)板塊，結(jié)合印刷包裝細(xì)致劃分領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展空間相對(duì)有限、業(yè)務(wù)板塊增長(zhǎng)趨緩、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀，公司也有序推進(jìn)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行處置，截止目前已完成對(duì)持有的湖南福瑞印刷有限公司、延邊長(zhǎng)白山印務(wù)有限公司、貴州西牛王印務(wù)有限公司、陸良福牌彩印有限公司、深圳市凱文印刷有限公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，進(jìn)一步回籠資金為后續(xù)重點(diǎn)投入項(xiàng)目提供資金支持。
此外，公司前期投資的消費(fèi)投資基金已進(jìn)入退出期，隨基金對(duì)其所投項(xiàng)目的處置，公司及全資子公司汕頭東峰消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)有限公司也在逐步收回投資本金，截止目前已合計(jì)收回投資本金2,051.37萬(wàn)元，未來(lái)隨基金投資本金的持續(xù)收回，公司也將進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)金流管理，并按照經(jīng)營(yíng)規(guī)劃將資金審慎、有序投入I類醫(yī)藥包裝、新型材料等核心主業(yè)。
“二、根據(jù)前期投資協(xié)議約定，子公司博盛新材2022-2024年度業(yè)績(jī)承諾期凈利潤(rùn)分別不低于3000萬(wàn)元、4750萬(wàn)元、6000萬(wàn)元，但其2022-2023年度實(shí)際完成凈利潤(rùn)433.26萬(wàn)元、-3050.76萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于承諾金額，且2023年度業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排至今還沒(méi)披露。報(bào)告期內(nèi)，博盛新材繼續(xù)虧損500.19萬(wàn)元。關(guān)注到，公司未對(duì)博盛新材相關(guān)商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。公告顯示，由于市場(chǎng)環(huán)境變化較大，公司已終止非公開(kāi)發(fā)行募投項(xiàng)目“鹽城博盛鋰電池隔膜生產(chǎn)項(xiàng)目（二期）”并將節(jié)余募集資金3.25億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。
請(qǐng)公司：（1）結(jié)合博盛新材具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、在手訂單和產(chǎn)能變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等情況，說(shuō)明其實(shí)際業(yè)績(jī)與前期承諾差異較大的原因，相關(guān)情況與前期2022年報(bào)回函披露信息是不是真的存在重大差異；（2）結(jié)合前述情況，說(shuō)明未計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的原因及合理性；（3）結(jié)合協(xié)議約定明確博盛新材有關(guān)業(yè)績(jī)承諾方本期需履行的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)和后續(xù)補(bǔ)償安排。”
一、結(jié)合博盛新材具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、在手訂單和產(chǎn)能變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等情況，說(shuō)明其實(shí)際業(yè)績(jī)與前期承諾差異較大的原因，相關(guān)情況與前期2022年報(bào)回函披露信息是不是真的存在重大差異；
（一）結(jié)合博盛新材具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、在手訂單和產(chǎn)能變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等情況，說(shuō)明其實(shí)際業(yè)績(jī)與前期承諾差異較大的原因
2022年1月，公司全資子公司鑫瑞科技以5,000萬(wàn)元對(duì)博盛新材進(jìn)行增資從而持有博盛新材8.33%的股權(quán)。相關(guān)投資協(xié)議約定，博盛新材的創(chuàng)始股東及總經(jīng)理承諾2023年和2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為4,750萬(wàn)元（扣非后歸母凈利潤(rùn)，下同）和6,000萬(wàn)元，而2023年和2024年1-6月博盛新材實(shí)際扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為-3,050.76萬(wàn)元和-4,847.79萬(wàn)元，二者存在比較大差異。博盛新材主要經(jīng)營(yíng)情況及實(shí)際業(yè)績(jī)與前期承諾差異較大原因如下：
報(bào)告期內(nèi)，博盛新材母公司單體虧損500.19萬(wàn)元，合并虧損4,727.97萬(wàn)元。博盛新材持續(xù)虧損主要系因?yàn)楫a(chǎn)品平均售價(jià)下降、應(yīng)用新工藝流程的產(chǎn)線仍處于調(diào)試階段因此主動(dòng)減少部分在手訂單、產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)使得固定資產(chǎn)折舊及攤銷增加及借款利息大幅增加等因素。報(bào)告期內(nèi)博盛新材合并主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下（其中2023年的數(shù)據(jù)已經(jīng)蘇亞金誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)）：
為應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降帶來(lái)的影響，博盛新材于2023年第四季度引入可以增加單線產(chǎn)能并降低產(chǎn)品成本的新工藝流程，在新增產(chǎn)線運(yùn)用上述新工藝進(jìn)行試生產(chǎn)調(diào)試，且同步將新工藝引入已投產(chǎn)產(chǎn)線月產(chǎn)線的產(chǎn)量及銷量較低。
在2022年1月鑫瑞科技增資博盛新材之前，博盛新材2021年度主要銷售14μm及以上厚度的隔膜產(chǎn)品，其中主打的高強(qiáng)度三層共擠隔膜平均售價(jià)為0.88元/平米；2022年以來(lái)，博盛新材主要銷售12μm厚度的隔膜產(chǎn)品，主打的高強(qiáng)度三層共擠隔膜平均售價(jià)為0.68元/平米；2024年客戶采購(gòu)價(jià)格進(jìn)一步降低，但隔膜產(chǎn)品的厚度降低及生產(chǎn)規(guī)模化優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)的成本下降幅度低于產(chǎn)品價(jià)格下降幅度。
由于主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格下調(diào)，對(duì)原業(yè)績(jī)承諾的經(jīng)營(yíng)預(yù)期產(chǎn)生了較大的影響，造成實(shí)際凈利潤(rùn)與預(yù)期承諾凈利潤(rùn)存在較大的差別。
經(jīng)測(cè)算，在不考慮成本及其他因素的影響下，以2024年1-6月的高強(qiáng)度三層共擠隔膜的銷售量為基礎(chǔ)，該類產(chǎn)品的價(jià)格下降將導(dǎo)致博盛新材2024年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少5,234.88萬(wàn)元，從而對(duì)承諾凈利潤(rùn)的完成造成較大影響。
經(jīng)統(tǒng)計(jì)，博盛新材2024年6月末對(duì)比亞迪的在手訂單達(dá)到3,551萬(wàn)平方米。為應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降帶來(lái)的影響，博盛新材于2023年第四季度引入可以增加單線產(chǎn)能并降低產(chǎn)品成本的新工藝流程。截至2024年6月末，應(yīng)用新工藝流程的產(chǎn)線仍處于調(diào)試階段，因此博盛新材主動(dòng)減少了部分在手訂單。
為應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降帶來(lái)的影響，博盛新材于2023年第四季度引入可以增加單線產(chǎn)能并降低產(chǎn)品成本的新工藝流程，在新增產(chǎn)線運(yùn)用上述新工藝進(jìn)行試生產(chǎn)調(diào)試，且同步將新工藝引入已投產(chǎn)產(chǎn)線月產(chǎn)線的產(chǎn)能較低。
隨著新產(chǎn)線的投產(chǎn)，博盛新材固定資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)大幅度增加，年折舊攤銷費(fèi)用也相應(yīng)增加，對(duì)博盛新材生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。
經(jīng)測(cè)算，在不考慮收入及其他因素的影響下，以2021年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊和攤銷增加導(dǎo)致博盛新材2024年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少1,632.07萬(wàn)元，從而對(duì)承諾凈利潤(rùn)的完成造成較大影響。
自2022年10月公司控股博盛新材以來(lái)，博盛新材產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，對(duì)資金鏈的周轉(zhuǎn)要求和規(guī)模相應(yīng)提高，博盛新材的短期借款和向股東公司借款大幅度增加（其中，截止2024年6月30日，博盛新材向股東公司累計(jì)借款余額為6.65億元），導(dǎo)致有息負(fù)債產(chǎn)生的利息大幅度的增加，2024年1-6月利息費(fèi)用為1,218.88萬(wàn)元，對(duì)原業(yè)績(jī)承諾的經(jīng)營(yíng)預(yù)期產(chǎn)生了較大的影響。
ICC鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2024H1中國(guó)隔膜產(chǎn)量達(dá)到了92.4億平米，同比增長(zhǎng)達(dá)到20%。
與此同時(shí)，隔膜擴(kuò)產(chǎn)周期進(jìn)入集中投放期，恩捷股份常州基地、星源材質(zhì)南通基地、中材鋰膜宜賓萍鄉(xiāng)基地、江蘇厚生山西基地等行業(yè)內(nèi)多個(gè)新建項(xiàng)目相繼投產(chǎn)。由于產(chǎn)能投放過(guò)于集中，隔膜行業(yè)供需短期失衡。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和供需短期失衡導(dǎo)致恩捷股份等隔膜上市公司業(yè)績(jī)集體下滑。以恩捷股份為例，2024年上半年?duì)I收為47.83億元、歸母凈利潤(rùn)為2.91億元，同比下降14.10%和79.28%；毛利率則從2023年的37.43%降至2024H1的21.02%。從自身客戶角度來(lái)看，博盛新材核心客戶2024年上半年單價(jià)相比2023年底也出現(xiàn)一定幅度的下滑，與行業(yè)趨勢(shì)基本一致。
總體而言，2024年鋰電池隔膜行業(yè)需求有一定提升，但隔膜行業(yè)短期的需求增量低于產(chǎn)能增量。
3、實(shí)際業(yè)績(jī)與前期承諾差異較大的原因與前期2022年報(bào)回函披露信息是否存在重大差異
上文已詳細(xì)列示2024年1-6月實(shí)際業(yè)績(jī)與承諾差異較大的原因，與前期2022年報(bào)回函披露的影響當(dāng)期業(yè)績(jī)承諾完成的原因存在一定的差異，主要系因期間不同、影響業(yè)績(jī)承諾完成的因素亦存在相應(yīng)的差異，具體情況如下：
公司合并報(bào)表確認(rèn)的博盛新材商譽(yù)形成于2022年10月收購(gòu)博盛新材之控股權(quán)。公司對(duì)博盛新材商譽(yù)減值測(cè)試，系根據(jù)博盛新材管理層提供的2024年度經(jīng)營(yíng)預(yù)算，綜合考慮了當(dāng)前博盛新材所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化、主要產(chǎn)品銷售價(jià)格的下調(diào)以及產(chǎn)線投產(chǎn)進(jìn)度放緩等因素影響，按照包含商譽(yù)資產(chǎn)組減值測(cè)試口徑對(duì)管理層預(yù)算利潤(rùn)進(jìn)行了調(diào)整，最終得出商譽(yù)減值測(cè)試口徑的2024年度預(yù)算。
2022年1月，公司全資子公司鑫瑞科技以5,000萬(wàn)元對(duì)博盛新材進(jìn)行增資，博盛新材的創(chuàng)始股東及總經(jīng)理對(duì)2022-2024年的業(yè)績(jī)進(jìn)行了承諾。公司于并購(gòu)日2022年10月31日合并成本為公司（含相關(guān)子公司）先后增資及股權(quán)受讓直至取得深圳博盛47.21347%的股權(quán)及其控制權(quán)時(shí)所累計(jì)支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)29,413.80萬(wàn)元，并購(gòu)日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為32,552.28萬(wàn)元，本次合并成本與按持股比例47.21347%享有深圳博盛購(gòu)買日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額之間的差額確認(rèn)為商譽(yù)14,044.74萬(wàn)元。上述業(yè)績(jī)承諾與商譽(yù)的形成無(wú)直接關(guān)聯(lián)，因此商譽(yù)減值測(cè)試口徑的2024年度預(yù)算數(shù)據(jù)與上述業(yè)績(jī)承諾存在較大差異。
商譽(yù)減值測(cè)試中，預(yù)算利潤(rùn)為所得稅前口徑，不考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用、其他收益、投資收益、信用減值損失、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)處置收益等非經(jīng)營(yíng)性收入和支出。該預(yù)算利潤(rùn)與2023年度商譽(yù)減值測(cè)試的預(yù)算利潤(rùn)口徑一致，具體情況如下：
2024年新投產(chǎn)線處于安裝調(diào)試至達(dá)產(chǎn)的過(guò)程中，各產(chǎn)線年上下半年產(chǎn)能水平存在明顯差異。針對(duì)該情況，公司在編制2024年度預(yù)算時(shí)，根據(jù)各條產(chǎn)線的預(yù)期投產(chǎn)進(jìn)度逐月分析并預(yù)測(cè)了博盛新材的產(chǎn)能水平、預(yù)期銷量以及預(yù)期收入。又由于固定成本費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定，因此24年各月利潤(rùn)（或虧損）存在差異，基于此，公司根據(jù)各月預(yù)算收入情況對(duì)2024年度預(yù)算合理拆分出上、下半年的預(yù)算收入、預(yù)算成本、預(yù)算費(fèi)用以及預(yù)算利潤(rùn)。公司通過(guò)對(duì)比分析博盛新材2024年上半年實(shí)際利潤(rùn)與模擬預(yù)算，差異較小，從而判斷無(wú)需計(jì)提商譽(yù)減值。2024年上、下半年預(yù)算數(shù)據(jù)的模擬拆分過(guò)程詳見(jiàn)下文。
為便于2024年1-6月實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與預(yù)算數(shù)據(jù)的對(duì)比分析，博盛新材對(duì)2024年度預(yù)算按上、下半年進(jìn)行了拆分。具體拆分思路和過(guò)程如下：
博盛新材主要采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，生產(chǎn)部門根據(jù)銷售部門的訂單數(shù)量和交期需求，結(jié)合各生產(chǎn)基地的實(shí)際生產(chǎn)情況來(lái)確定生產(chǎn)計(jì)劃和采購(gòu)計(jì)劃。年度經(jīng)營(yíng)預(yù)算對(duì)隔膜銷量的預(yù)測(cè)建立在理論產(chǎn)能的范圍內(nèi)，按企業(yè)預(yù)計(jì)的隔膜需求量進(jìn)行預(yù)測(cè)，產(chǎn)量和銷量保持一致。根據(jù)年初投產(chǎn)進(jìn)度預(yù)估，2024年上、下半年的預(yù)計(jì)銷量如下：
預(yù)算單價(jià)是博盛新材結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展情況、客戶結(jié)構(gòu)變化、未來(lái)產(chǎn)能的集中釋放情況及成本因素綜合確定。2024年預(yù)算中隔膜銷售單價(jià)不變，上、下半年保持一致。
博盛新材其他業(yè)務(wù)收入主要為廢料銷售收入。2024年預(yù)算廢料銷售單價(jià)不變，上、下半年預(yù)算單價(jià)保持一致。廢料的銷量與隔膜銷量（預(yù)算中假設(shè)產(chǎn)銷平衡）緊密相關(guān)，按單位隔膜所產(chǎn)生的廢料量并結(jié)合上、下半年隔膜銷量進(jìn)行拆分。最終，廢料銷售收入預(yù)測(cè)情況如下：
其中：隔膜材料本身包括聚丙烯和包輔材，預(yù)算材料成本是綜合考慮不同客戶對(duì)不同型號(hào)隔膜的需求、不同型號(hào)隔膜的材料消耗、聚丙烯的采購(gòu)價(jià)、包輔材的耗用量及采購(gòu)價(jià)等綜合分析得出。預(yù)算材料采購(gòu)運(yùn)費(fèi)，根據(jù)單位產(chǎn)量隔膜所需采購(gòu)運(yùn)費(fèi)耗用綜合分析得出。
對(duì)于預(yù)算直接材料的拆分，結(jié)合上、下半年隔膜銷量進(jìn)行拆分。拆分后具體情況如下：
預(yù)算人工成本是根據(jù)博盛新材員工數(shù)量及其薪資水平分析得出。預(yù)算中人員數(shù)量和薪資水平全年平穩(wěn)，因此，上、下半年預(yù)算直接人工為全年直接人工預(yù)算的一半。
銷售運(yùn)費(fèi)為變動(dòng)成本，預(yù)算銷售運(yùn)費(fèi)是根據(jù)單位銷量隔膜耗用的銷售運(yùn)費(fèi)測(cè)試得出，因此上、下半年銷售運(yùn)費(fèi)按隔膜銷量進(jìn)行拆分。
預(yù)算稅金及附加包括印花稅和車船使用稅。印花稅按上下半年收入規(guī)模拆分、車船使用稅按全年預(yù)算的一半拆分。
預(yù)算銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用主要包括職工薪酬、折舊攤銷、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)交通費(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)等。其中，預(yù)算職工薪酬的拆方法參考營(yíng)業(yè)成本-直接人工；預(yù)算折舊攤銷依據(jù)企業(yè)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷政策進(jìn)行上、下半年拆分；預(yù)算業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)交通費(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)以及其他費(fèi)用為固定成本，按全年預(yù)算的一半拆分。
為便于2024年1-6月實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與預(yù)算數(shù)據(jù)的對(duì)比分析，博盛新材對(duì)2024年1-6月實(shí)際數(shù)據(jù)按商譽(yù)減值測(cè)試口徑進(jìn)行調(diào)整。具體如下表：
經(jīng)調(diào)整后，博盛新材2024年1-6月與減值測(cè)試預(yù)算同口徑的虧損額為3,476.61萬(wàn)元。
對(duì)比2024年1-6月實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與預(yù)算數(shù)據(jù)，博盛新材2024年1-6月收入端完成度較低，但由于通過(guò)成本端的降本增效手段，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與預(yù)算目標(biāo)差距并不大。
隨著隔膜行業(yè)龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能的集中釋放，導(dǎo)致市場(chǎng)供需錯(cuò)配，客戶進(jìn)一步降低了產(chǎn)品價(jià)格。雖然年初預(yù)算已根據(jù)市場(chǎng)行情大幅度調(diào)低預(yù)期隔膜單價(jià)，但2024年1-6月實(shí)際情況仍低于預(yù)期。具體情況如下：
為應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降帶來(lái)的影響，博盛新材于2023年第四季度引入能增加單線產(chǎn)能并降低產(chǎn)品成本的新工藝流程。博盛新材在新增的二期生產(chǎn)線運(yùn)用新工藝進(jìn)行試生產(chǎn)調(diào)試階段，同步將新工藝引入一期生產(chǎn)線并對(duì)一期生產(chǎn)線進(jìn)行調(diào)試。由于一期、二期生產(chǎn)線引入新工藝的調(diào)試期間花費(fèi)了較預(yù)期更久的投產(chǎn)爬坡時(shí)間，導(dǎo)致一期生產(chǎn)線的產(chǎn)量遠(yuǎn)低于正常生產(chǎn)期間產(chǎn)量，二期生產(chǎn)線的投產(chǎn)時(shí)間也遠(yuǎn)落后于原計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間。
為應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下降帶來(lái)的影響，博盛新材于2023年第四季度引入可以增加單線產(chǎn)能并降低產(chǎn)品成本的新工藝流程。應(yīng)用了新工藝流程的產(chǎn)線仍處于調(diào)試階段，因此博盛新材主動(dòng)減少了部分在手訂單。與此同時(shí)，博盛新材客戶集中度較高，大客戶訂單不足也是引起博盛新材的收入完成不如預(yù)期的原因之一。
從上表可見(jiàn)，博盛新材2024年1-6月實(shí)際毛利率不及預(yù)期，但考慮到市場(chǎng)銷售單價(jià)的下滑因素以及新增固定資產(chǎn)折舊的因素，博盛新材2024年1-6月的實(shí)際毛利率低于預(yù)算毛利率屬于合理范圍。隨著新工藝的調(diào)試穩(wěn)定及產(chǎn)能利用率的提高，在現(xiàn)有價(jià)格水平下未來(lái)毛利存在比較大提升空間。
對(duì)比博盛新材2024年1-6月的實(shí)際期間費(fèi)用和預(yù)算期間費(fèi)用，公司銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用的控制優(yōu)于預(yù)期，而管理費(fèi)用超預(yù)期的主要原因?yàn)楫a(chǎn)線投產(chǎn)晚于預(yù)期，而擴(kuò)產(chǎn)調(diào)試期間的車間費(fèi)用轉(zhuǎn)入管理費(fèi)用核算。
綜上，從成本端看，博盛新材2024年1-6月通過(guò)合理有效的成本控制，有效降低了與預(yù)算目標(biāo)的差距。
經(jīng)上述分析，總體來(lái)說(shuō)，博盛新材2024年1-6月受產(chǎn)能擴(kuò)張速度、市場(chǎng)供需環(huán)境影響，營(yíng)收水平低于預(yù)期，但公司合理有效地通過(guò)成本控制手段，整體盈利水平與預(yù)期目標(biāo)差距并不大，預(yù)計(jì)下半年隨著新工藝的調(diào)試穩(wěn)定及產(chǎn)能利用率的提高，毛利水平將有較大幅度提高，全年仍有可能完成預(yù)算目標(biāo)，在半年報(bào)報(bào)告日，對(duì)照商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)的全年預(yù)算仍有可能完成，因此，2024年半年報(bào)未計(jì)提商譽(yù)減值具備合理性。
三、結(jié)合協(xié)議約定明確博盛新材有關(guān)業(yè)績(jī)承諾方本期需履行的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)和后續(xù)補(bǔ)償安排；
公司全資子公司廣東鑫瑞新材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鑫瑞科技”）及相關(guān)方已于2022年1月11日簽署《投資協(xié)議書(shū)》，由鑫瑞科技以人民幣5,000.00萬(wàn)元的價(jià)格認(rèn)繳深圳市博盛新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博盛新材”、“目標(biāo)公司”）新增注冊(cè)資本人民幣1,079.3599萬(wàn)元，占博盛新材注冊(cè)資本總額的8.33%，且《投資協(xié)議書(shū)》中約定了業(yè)績(jī)承諾等條款。
由于鑫瑞科技已將根據(jù)《投資協(xié)議書(shū)》取得的博盛新材8.33%股權(quán)等合計(jì)持有的博盛新材14.85%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，公司于2022年11月10日與相關(guān)方簽署《投資協(xié)議書(shū)之補(bǔ)充協(xié)議》，約定《投資協(xié)議書(shū)》項(xiàng)下鑫瑞科技的權(quán)利由公司享有。
“9.3創(chuàng)始股東及公司總經(jīng)理承諾，目標(biāo)公司業(yè)績(jī)承諾期凈利潤(rùn)分別不低于人民幣3,000萬(wàn)元、人民幣4,750萬(wàn)元和人民幣6,000萬(wàn)元，合計(jì)人民幣13,750萬(wàn)元。
9.4若目標(biāo)公司業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)任一年度凈利潤(rùn)低于本協(xié)議第9.3條約定的業(yè)績(jī)承諾，則投資方有權(quán)要求業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償；經(jīng)投資方書(shū)面通知后30日內(nèi)，業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人應(yīng)以現(xiàn)金或股權(quán)方式向投資方進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償，每年的補(bǔ)償金額按照以下公式進(jìn)行計(jì)算：
業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額=（當(dāng)年度承諾凈利潤(rùn)-當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)）÷業(yè)績(jī)承諾期承諾凈利潤(rùn)總額×本次投資總價(jià)款
若逾期支付補(bǔ)償金額，則每逾期一個(gè)自然日，應(yīng)向投資方支付每日萬(wàn)分之五的違約利息。
如果目標(biāo)公司某年度實(shí)際利潤(rùn)達(dá)不到上述承諾，但在業(yè)績(jī)承諾期滿后累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)達(dá)到或超過(guò)業(yè)績(jī)承諾期承諾凈利潤(rùn)總額人民幣13,750萬(wàn)元的，投資方予以退還業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人之前已履行的業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額?！?
蘇亞金誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）已就博盛新材2023年度業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況出具《關(guān)于深圳市博盛新材料有限公司2023年度業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況的審核報(bào)告》（蘇亞核［2024］30號(hào)），博盛新材2023年度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司的純利潤(rùn)是人民幣-3,050.76萬(wàn)元，未達(dá)到2023年度承諾凈利潤(rùn)金額人民幣4,750.00萬(wàn)元。
依據(jù)《投資協(xié)議書(shū)》中業(yè)績(jī)承諾條款的計(jì)算公式以及蘇亞金誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的審核報(bào)告中載明的博盛新材2023年度業(yè)績(jī)承諾的實(shí)現(xiàn)情況，博盛新材相關(guān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人2023年度應(yīng)補(bǔ)償?shù)慕痤~如下：業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額=（當(dāng)年度承諾凈利潤(rùn)-當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)）÷業(yè)績(jī)承諾期承諾凈利潤(rùn)總額×本次投資總價(jià)款=（4,750-(-3,050.76)）÷13,750×5,000=2,836.64萬(wàn)元。
公司已于2024年6月6日向業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人發(fā)出《關(guān)于支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的函》，要求上述業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人及時(shí)履行對(duì)公司的業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)，并在30日內(nèi)即2024年7月6日前以現(xiàn)金方式向公司支付2023年度業(yè)績(jī)補(bǔ)償款2,836.64萬(wàn)元。若逾期支付，應(yīng)按《投資協(xié)議書(shū)》約定支付違約利息。
公司亦已于2024年8月12日收到業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人顧軍發(fā)來(lái)的《關(guān)于支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的回函》，內(nèi)容如下：
（1）創(chuàng)業(yè)至今，本人已將自身大部分資金投入到博盛新材的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，資金及身家已耗盡；
（2）對(duì)于博盛新材2022年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，經(jīng)內(nèi)部協(xié)商，錢超、熊杰及張羽標(biāo)確無(wú)支付能力，最后由本人及家庭成員通過(guò)向包括親屬朋友在內(nèi)的多方借款等多種方式進(jìn)行籌措，才勉勉強(qiáng)強(qiáng)湊足資金，于2023年7月才由本人配偶陳燕予以支付，并為錢超、熊杰及張羽標(biāo)等人先行進(jìn)行了墊付；
（3）對(duì)于博盛新材2023年度的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，結(jié)合現(xiàn)實(shí)的資金情況，確無(wú)現(xiàn)金支付能力，唯一可執(zhí)行的解決方式，是按照投資文件的約定，將本人所持有的博盛新材股權(quán)轉(zhuǎn)讓予貴司充抵業(yè)績(jī)補(bǔ)償款?！?
公司正在與業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)人等相關(guān)方進(jìn)行積極協(xié)商，后續(xù)也將密切關(guān)注上述業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的實(shí)際承擔(dān)情況，并嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
“三、半年報(bào)顯示，公司本期權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為-1.27億元，是報(bào)告期業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的主要原因之一。公司2021-2023年度權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益分別為4.49億元、0.03億元、-0.77億元，投資收益波動(dòng)較大。分投資標(biāo)的看，報(bào)告期對(duì)合營(yíng)企業(yè)成都天圖天投東風(fēng)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)（以下簡(jiǎn)稱成都基金）和深圳天圖東峰投資咨詢中心(有限合伙)（以下簡(jiǎn)稱深圳基金）的投資收益分別是-0.53億元、-0.82億元，合計(jì)-1.38億元，上述基金存續(xù)期即將屆滿。
請(qǐng)公司：（1）列示報(bào)告期內(nèi)成都基金、深圳基金的具體投資項(xiàng)目情況，說(shuō)明大額虧損的具體原因，未對(duì)相關(guān)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因及合理性；（2）補(bǔ)充披露成都基金、深圳基金的后續(xù)退出安排，并結(jié)合近期投資風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)情況審慎考慮公司未來(lái)的投資安排；（3）核實(shí)并說(shuō)明基金底層資產(chǎn)投向是不是真的存在直接或間接流向公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方的情況?！?
一、列示報(bào)告期內(nèi)成都基金、深圳基金的具體投資項(xiàng)目情況，說(shuō)明大額虧損的具體原因，未對(duì)相關(guān)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因及合理性；
成都基金2024年1-6月出現(xiàn)大額虧損的主要原因，系所投資股權(quán)項(xiàng)目報(bào)告期期末較期初整體公允市價(jià)大幅減少12,694.70萬(wàn)元，其中：深圳市品道餐飲管理有限公司（奈雪的茶，股票代碼HK2150）當(dāng)期公允市價(jià)減少5,137.50萬(wàn)元，系股價(jià)從上期末HKD3.17元/股下跌為本期末HKD2.06元/股；深圳百果園實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（百果園集團(tuán)，股票代碼HK2411）當(dāng)期公允價(jià)值減少4,251.80萬(wàn)元，系股價(jià)從上期末HKD6.09元/股下跌為本期末HKD2.47元/股；項(xiàng)目1當(dāng)期公允價(jià)值減少3,556.50萬(wàn)元，主要系因主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展受限，企業(yè)業(yè)績(jī)下降71%，導(dǎo)致其估值水平大幅下降。
深圳中小微基金2024年1-6月出現(xiàn)大額虧損的根本原因，系所投資股權(quán)項(xiàng)目報(bào)告期期末較期初整體公允價(jià)值大幅減少55,027.06萬(wàn)元，其中：項(xiàng)目3當(dāng)期公允價(jià)值減少53,903.50萬(wàn)元，主要系行業(yè)整體低迷，門店業(yè)績(jī)下滑，使得成本費(fèi)率大幅上漲，雖然零售商品總銷售額增加，但利潤(rùn)微薄，企業(yè)業(yè)績(jī)下降8%，同時(shí)可比公司估值倍數(shù)下降，導(dǎo)致其估值水平下降；項(xiàng)目4當(dāng)期公允價(jià)值減少8,058.60萬(wàn)元，主要系經(jīng)濟(jì)下行、行業(yè)內(nèi)卷導(dǎo)致天貓渠道銷售業(yè)績(jī)下滑，企業(yè)業(yè)績(jī)下降16%，同時(shí)可比公司估值倍數(shù)下降，導(dǎo)致其估值水平下降。
成都基金、深圳中小微基金所投資的股權(quán)項(xiàng)目均作為以公允價(jià)值計(jì)量的交易性金融資產(chǎn)，期末采用公允價(jià)值計(jì)量。其2024年6月末的公允價(jià)值，均系根據(jù)深圳市天圖投資管理股份有限公司聘請(qǐng)的具備勝任能力的獨(dú)立第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)艾華迪商務(wù)咨詢（上海）有限公司和北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具的以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的所涉及的基金公司持有的交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告為計(jì)量依據(jù)；2023年年末的公允價(jià)值，均根據(jù)深圳市天圖投資管理股份有限公司聘請(qǐng)的具備勝任能力的獨(dú)立第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)艾華迪商務(wù)咨詢（上海）有限公司和北京中企華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具的以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的所涉及的基金公司持有的交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告為計(jì)量依據(jù)，2023年期末公允價(jià)值經(jīng)過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)的德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）和深圳致公會(huì)計(jì)師事務(wù)所（普通合伙）分別予以審計(jì)確認(rèn)。
成都基金、深圳基金系根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司金融工具估值指引》、《私募投資基金非上市股權(quán)投資估值指引（試行）》等相關(guān)指引，上述兩只基金屬于私募投資基金，其財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值計(jì)量，對(duì)不同的具體投資項(xiàng)目可以采用市場(chǎng)法、收益法、成本法等估值技術(shù)確定其公允價(jià)值，市場(chǎng)法常用方法包括市場(chǎng)乘數(shù)法、最近融資價(jià)格法、行業(yè)指標(biāo)法等。成都基金、深圳基金對(duì)外投資的股權(quán)投資項(xiàng)目均采用以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。具體估值情況，由基金管理人天圖投資委托第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目采用專業(yè)的評(píng)估方法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，并據(jù)此確認(rèn)投資項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)。
公司按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》的相關(guān)規(guī)定，將成都基金和深圳基金作為合營(yíng)企業(yè)，兩只基金期末估值已按公允價(jià)值計(jì)量，公司對(duì)其采用權(quán)益法核算。具體計(jì)算投資損益時(shí)，系根據(jù)合伙協(xié)議中關(guān)于費(fèi)用、收益分配和虧損分擔(dān)的相關(guān)約定條款進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，主要調(diào)整包括計(jì)提基金普通合伙人管理費(fèi)、支付給普通合伙人的業(yè)績(jī)報(bào)酬等相關(guān)事項(xiàng)。公司按經(jīng)調(diào)整后的合伙人權(quán)益（為合伙人資本與可供分配利潤(rùn)之和）視同為可分配資金計(jì)算應(yīng)享有的凈資產(chǎn)份額，并作為對(duì)合營(yíng)企業(yè)權(quán)益投資的賬面價(jià)值。
公司報(bào)告期末按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)兩只基金期末長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行了減值測(cè)試。由于公司所投資對(duì)象為結(jié)構(gòu)化主體，因此其可收回金額以該資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額確定。兩只基金所擁有的資產(chǎn)均為金融資產(chǎn)，已采用公允價(jià)值計(jì)量，故在扣除其金融負(fù)債后的凈資產(chǎn)亦已按照公允價(jià)值計(jì)量，另兩只基金的處置費(fèi)用近乎為零。因此，公司按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》的規(guī)定對(duì)其采用權(quán)益法核算所擁有的份額（期末賬面價(jià)值），即為公司期末進(jìn)行減值測(cè)試的可收回金額，公司期末對(duì)兩只基金權(quán)益投資的賬面價(jià)值為對(duì)兩只基金期末估值的間接運(yùn)用公允價(jià)值的體現(xiàn)。因此，公司未對(duì)相關(guān)長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備是合理的。
二、補(bǔ)充披露成都基金、深圳基金的后續(xù)退出安排，并結(jié)合近期投資風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)情況審慎考慮公司未來(lái)的投資安排；
“第八.7條：投資退出方式：對(duì)于本合伙企業(yè)所投資項(xiàng)目，將通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、掛牌新三板、IPO、并購(gòu)、回購(gòu)及清算等多種方式退出。東風(fēng)印刷作為本合伙企業(yè)的有限合伙人，在同等條件下，對(duì)本合伙企業(yè)所投資項(xiàng)目的股權(quán)擁有優(yōu)先收購(gòu)權(quán)。對(duì)于符合或認(rèn)同汕頭東風(fēng)印刷股份有限公司并購(gòu)理念的目標(biāo)公司或項(xiàng)目，在合理的情況下，東風(fēng)印刷有權(quán)按照屆時(shí)市場(chǎng)公允價(jià)格或協(xié)商一致的價(jià)格對(duì)本合伙企業(yè)所持投資項(xiàng)目股權(quán)或項(xiàng)目權(quán)益進(jìn)行收購(gòu)或者一次性受讓除東風(fēng)印刷以外的投資者所持股權(quán)。具體收購(gòu)事宜按相關(guān)法律、法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定和市場(chǎng)公允原則協(xié)商一致后確定，全體合伙人知曉并對(duì)此行為無(wú)異議。
第十條：本合伙企業(yè)經(jīng)營(yíng)期限為8年，自本合伙企業(yè)成立之日起計(jì)算。本合伙企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日，為本合伙企業(yè)成立之日。如經(jīng)營(yíng)期限屆滿前叁（3）個(gè)月，若出現(xiàn)本協(xié)議第八條第4款所述情況，經(jīng)基金管理人提議并經(jīng)全體合伙人書(shū)面同意，本合伙企業(yè)可以延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期限，但本合伙企業(yè)累計(jì)經(jīng)營(yíng)期限不得超過(guò)8年。如延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期限的建議未獲得全體合伙人書(shū)面同意，執(zhí)行事務(wù)合伙人應(yīng)以本合伙企業(yè)利益最大化為原則積極變現(xiàn)基金資產(chǎn)，且變現(xiàn)方案需經(jīng)全體合伙人一致同意?！?
根據(jù)成都基金的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，其成立日期為2016年11月17日，最初合伙協(xié)議約定基金存續(xù)期為7年，即2023年11月16日到期。但因基金所投項(xiàng)目尚未完全退出，于2023年10月份經(jīng)全體合伙人一致同意表決通過(guò)，基金延期1年至2024年11月16日并相應(yīng)根據(jù)決議修改了合伙協(xié)議條款。由于截至目前基金所投項(xiàng)目仍未全部退出，因此成都基金全體合伙人正在積極溝通將基金經(jīng)營(yíng)期限再度延長(zhǎng)一年至2025年11月16日的相關(guān)安排，目前基金延期的內(nèi)部表決流程正推進(jìn)過(guò)程中、尚未生效。
根據(jù)合伙協(xié)議，成都基金在成立后4年內(nèi)為投資期、4年之后至到期日為退出期，目前處于退出期。根據(jù)協(xié)議約定，基金對(duì)所投項(xiàng)目采取以下策略積極尋求退出：
對(duì)于已經(jīng)上市項(xiàng)目，將采取在股票二級(jí)市場(chǎng)以合理收益價(jià)格為前提進(jìn)行出售，對(duì)于合適的報(bào)價(jià)，也不排除通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；
對(duì)于非上市項(xiàng)目，將積極采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓、掛牌新三板、IPO、并購(gòu)、回購(gòu)及清算等多種方式退出，目前對(duì)此類項(xiàng)目也正在積極尋求通過(guò)上述方式進(jìn)行退出。
《深圳市天圖東峰中小微企業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》相關(guān)條款如下：
“第1.7條：“合伙企業(yè)的存續(xù)期限為[八](8)年（“存續(xù)期”），自成立日起計(jì)算。經(jīng)合伙人大會(huì)同意，合伙公司能夠延長(zhǎng)存續(xù)期，但不得使合伙企業(yè)的存續(xù)期超過(guò)[十]（10）年。
第6.5條：6.5.1合伙企業(yè)可通過(guò)如下方式退出被投資企業(yè)：（1）被投資企業(yè)股權(quán)/股份轉(zhuǎn)讓；（2）由被投資企業(yè)股東回購(gòu)；（3）被投資企業(yè)清算；（4）其他合法合規(guī)的退出方式?！?
根據(jù)深圳中小微基金的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，其成立日期為2017年7月25日，合伙協(xié)議約定基金存續(xù)期為8年，即2025年7月24日到期，目前仍在存續(xù)期內(nèi)?；鹑w合伙人預(yù)計(jì)將在基金存續(xù)期到期前三個(gè)月內(nèi)按合伙協(xié)議約定協(xié)商確定基金是否進(jìn)行延期。
根據(jù)合伙協(xié)議，深圳中小微基金在成立后5年內(nèi)為投資期、5年之后至到期日為退出期，目前處于退出期。根據(jù)協(xié)議約定，基金對(duì)所投項(xiàng)目采取以下策略積極尋求退出：
對(duì)于已經(jīng)上市項(xiàng)目，將采取在股票證券交易市場(chǎng)以合理收益價(jià)格為前提進(jìn)行出售，對(duì)于合適的報(bào)價(jià)，也不排除通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；
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